BTGROUP – Kỳ vọng một thể chế chính trị Hoa Kỳ thống nhất hơn đẩy cổ phiếu tăng cao

Henry 07/01/2021 Phân tích cơ bản, Phân tích kỹ thuật, Tin tức, Trang chủ

Đảng Dân chủ kiểm soát cả Thượng viện, Hạ Viện và Nhà Trắng

Với việc hai ứng cử viên Đảng Dân chủ là Jon Ossoff và Raphael Warnock cùng có cú lội ngược dòng ấn tượng và đầy nghi ngờ để giành chiến thắng sít sao sau khi số phiếu đã kiểm xong đến 98% và còn đang bị dẫn trước bởi các ứng cử viên đảng Cộng hòa, thế nhưng cuối cùng vẫn đắc cử ngồi vào chiếc ghế Thượng Nghị sĩ ở Georgia. Lần đầu tiên tiên sau rất nhiều năm đảng Dân chủ sẽ kiểm soát cả Thượng viện, Hạ Viện và Nhà Trắng (khi Biden đắc cử), mở ra một thời kỳ chính trị thống nhất hơn sau nhiều năm chia rẽ.

Việc Đảng Dân chủ có thể kiểm soát cả Quốc hội và Chính quyền hứa hẹn khoảng thời gian 4 năm tiếp theo sẽ vô cùng thuận lợi đối với cá nhân tổng thống đắc cử J.Biden nói riêng và các quyết sách kinh tế, tài chính của Hoa Kỳ nói chung. Trong ngắn hạn, ngay trước mắt market thấy ra khả năng một gói cứu trợ quy mô trên 2000 tỉ $ sẽ được thông qua, đó là lý do chứng khoán tăng điểm ấn tượng trong phiên trading ngày hôm qua.

Đồng USD tiếp tục sẽ suy yếu thêm trong 2021

Trong bối cảnh hứa hẹn sẽ có thêm chương trình tài khóa quy mô lớn từ chính quyền mới đó đồng USD được kỳ vọng sẽ còn suy yếu thêm nữa mặc dù sự điều chỉnh có thể sẽ xuất hiện bởi vùng giá hiện tại của USD đang trong tình trạng quá bán (over sold) tại vùng hỗ trợ thấp nhất gần 3 năm. Nhưng những yếu tố kỹ thuật này là không đủ mạnh để làm đảo chiều xu hướng chỉ số DXY được.

Đăng ký nhận các bản tin phân tích sớm nhất

Lý do là vì bên cạnh các chương trình hỗ trợ tài khóa khổng lồ của chính phủ thì USD còn bị suy yếu bởi chính sách của the FED. Theo thông tin mới nhất từ cuộc họp của Cục Dự trữ liên bang đêm qua thì FED hiện sẽ tiếp tục duy trì tốc độ thu mua tài sản hiện tại và giữ lãi suất ở mức dưới 0,25%. Điều này có nghĩa là “tiền rẻ” sẽ vẫn còn tiếp tục được bơm vào hệ thống ngân hàng thương mại và chảy ra nền kinh tế. USD vì thế mà sẽ không thể đảo chiều xu hướng sớm được.

Lạm phát kỳ vọng tiếp tục gia tăng

Lạm phát tăng nhanh hơn đồng nghĩa với lãi suất thực tế (= lãi suất danh nghĩa trừ đi tỉ lệ tạm phát –CPI) thấp hơn, vì vậy chúng ta có thể kỳ vọng đồng USD sẽ kéo dài đà giảm trong tương lai. Và nếu là môi trường lạm phát thì đó cũng sẽ là kịch bản tuyệt vời cho hàng hóa cũng như đồng tiền “high beta, high carry” (rủi ro cao, carry cost cao) của các thị trường mới nổi như Mexico, Brazil và Nam Phi hay các nền kinh tế quen thuộc như Úc hay New-Zealand.

Kỳ vọng lạm phát tại các quốc gia khác trên thế giới có xu hướng biến động theo sát diễn biến của Hoa Kỳ. Điều đó có thể hạn chế mức tăng của các đồng tiền khác so với đô la, nhưng các loại hàng hóa cơ bản như Dầu, Đồng, lương thực,.. sẽ tăng giá tương đối mạnh.

Về mặt lý thuyết, lạm phát tăng nhanh có lợi cho cổ phiếu và có hại cho trái phiếu thông thường. Lạm phát sẽ làm xói mòn giá trị của các khoản coupon, trong khi lợi suất thực tế thấp hơn sẽ hỗ trợ tỷ lệ P/E do lãi suất chiết khấu suy giảm. Lợi nhuận của doanh nghiệp cũng nhiều khả năng tăng tương ứng theo lạm phát, nói theo cách khác là chống lại lạm phát.

Để đo lường lạm phát kỳ vọng thì người ta thường nhìn vào bond yield, với việc bond yield surge mạnh đêm qua thì đó chính là signal rõ nhất cho những nhận định phía trên.

Với trading theme hiện tại thì chiến lược giao dịch phù hợp là canh tìm mua vào nhóm những tài sản mang tính rủi ro cao như chứng khoán, chỉ số chứng khoán hoặc cổ phiếu thuộc nhóm ngành năng lượng, nguyên vật liệu.

Đối với thị trường tiền tệ, chúng ta tìm cơ hội bán ra đồng USD hay mua vào các cặp tiền chính dạng XXXUSD; đối với các cặp tiền chéo của JPY dạng XXXJPY ta tìm cơ hội canh mua vào (XXX ưu tiên các đồng tiền hàng hóa).

Vàng sẽ tiếp tục được kỳ vọng giảm bất chấp USD suy yếu, do lạm phát hiện tại được định nghĩa là tăng trưởng và khi tăng trưởng thì vai trò safe haven của vàng bị hạn chế.