BTGROUP – Kỳ vọng gì cho năm tài chính 2021?

Henry 04/01/2021 Phân tích cơ bản, Phân tích kỹ thuật, Tin tức, Trang chủ

Như vậy là một năm khó khăn, nhiều sóng gió đã chính thức khép lại, thị trường bước sang năm 2021 với một kỳ vọng mới sáng sủa hơn. Bài viết đầu tiên của năm 2021 này xin được dành để điểm lại một số thị trường tài chính chủ yếu cũng như những nhận định cho tầm trung và dài hạn của nó.

Đồng USD

Năm 2020 quả là một năm khó khăn đối với đồng bạc xanh khi nó rớt mạnh hơn 13% nếu tính từ mức cao nhất trong năm tại 103 xuống mức thấp nhất của năm tại 89,5.

Về bối cảnh cơ bản, sự giảm điểm của đồng USD có nguyên nhân chính đến từ chính sách tài khóa của chính phủ Mỹ và chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang. Thứ nhất, với chính sách tài khoản, Nhà Trắng đã mạnh tay tung ra các chương trình cứu trợ Covid có quy mô lớn nhất trong lịch sử điển hình có thể có thể kể ra là gói 3000 tỉ $ hồi tháng 3/2020 hay hiện tại là gói 2,3k tỉ mà tổng thống Trump cùng Hạ Viện đã nhất chí thông qua và hiện chỉ còn đợi quyết định từ Thượng Viện mà thôi; Thứ hai, với chính sách tiền tệ, the Fed hay Cục dự trữ liên bang đã mạnh tay tung tiền ra thu mua vào các loại giấy tờ có giá như trái phiếu, cổ phiếu chính phủ, đẩy quy mô bảng cân đối tài sản của FED từ mức hơn 3,7k tỉ $ hồi tháng 3/2020 lên mức 7,4k tỉ hiện tại, tức là Fed đã làm tăng gấp đôi bản cân đối tài sản của mình chỉ trong vỏn vẹn có 9 tháng – điều chưa bao giờ diễn ra trong lịch sử. Chưa hết, việc bơm một lượng “tiền rẻ” khổng lồ này ra nền kinh, FED còn tiếp tục duy trì một mức lãi suất cơ bản – FED FUND RATE ở mức siêu thấp <0,25%. Tác động tổng hợp của chính sách tài khóa và tiền tệ này đã làm USD chính thức xác lập một xu hướng giảm giá trong năm 2020.

Trên phương diện kỹ thuật, biểu đồ Weekly của chỉ số DXY cho thấy giá hiện đang được trading tại vùng 89-90, đây là vùng giá thấp nhất trong gần 3 năm qua. Vùng này sẽ đóng vai trò hỗ trợ chính trên chart và thông thường giá sẽ có sự phục hồi điều chỉnh từ đây. Phục hồi bao lâu và bao xa thì hiện thời khó có thể tiên đoán. Nhưng khả năng phục hồi tại những vùng hỗ trợ rõ ràng như hiện tại là rất cao nếu xem xét lại các thống kê kỹ thuật.

Tuy nhiên, điểm chính cần nhấn mạnh ở đây là sự phục hồi thì có thể có, nhưng sự đảo chiều thì có lẽ sẽ còn rất xa. Lý do là vì cả hai chính sách tài khóa và tiền tệ của Hoa Kỳ hiện chưa có dấu hiệu thay đổi. Trong trung và dài hạn, đồng USD muốn đảo chiều được thì cần có the FED và chính phủ Mỹ hỗ trợ phía sau.

Nhóm các đồng tiền chính còn lại trong G-7

Trong bối cảnh USD suy yếu đó, không ngạc nhiên khi các đồng chính khác còn lại đều tăng điểm khá mạnh đối với USD. Những đồng tiền tiêu biểu có thể kể đến trong số này bao gồm Euro, Bảng Anh cùng bộ ba đồng tiền hàng hóa là AUD, NZD và CAD.

2.1. EUR và GBP

Đối với EUR và GBP thì dễ hiểu bởi trong hầu hết thời gian USD và hai đồng tiền này là một mối tương quan nghịch. Tức khi USD đi lên thì hai đồng này đi xuống và ngược lại. Trong hai đồng tiền này thì trong năm qua EUR đã có mức tăng áp đảo GBP do những khó khăn trong đàm phán Brexit mà Vương quốc Anh gặp phải. Điều này được thể hiện bằng việc cặp tiền EURGBP đã tăng gần 15% nếu tính từ mức thấp nhất năm tại 0,83 lên mức cao nhất năm tại 0,95.

Tuy nhiên, vào những tuần cuối năm 2020, xu hướng dường như đang luân chuyển song hành với những tiến bộ mà Vương quốc Anh đã đạt được. Những điều khoản này tốt hơn nhiều so với “định giá” mà market đã trả cho kịch bản về một brexit cứng có thể xảy ra. Với những vận động hiện tại thì tôi hoàn toàn tin tưởng và đánh cá vào quan điểm, cũng như nhận định rằng năm 2021 sẽ là một năm “thăng hoa” của đồng Bảng trước USD và EUR.

2.2. Ba đồng tiền hàng hóa AUD, CAD, NZD

Đây là nhóm những đồng tiền có mức tăng ấn tượng nhất năm 2020. Sự tăng điểm mạnh mẽ của các đồng tiền hàng hóa đến từ ba nguyên nhân cơ bản. Một là sự suy yếu của đồng USD như đã nói phía trên; Hai là sự kiểm soát dịch bệnh trong lần bùng phát thứ hai của những quốc giá như Úc và New Zealand đều tốt hơn tại Châu Âu và Mỹ và cuối cùng là một yếu tố chính cũng là yếu tố khó nhận biết hơn đó là xu hướng lạm phát đang gia tăng trở lại.

Khi lạm phát quay về thì hàng hóa cùng tiền hàng hoa luôn là những tài sản được hưởng lợi nhiều nhất và nếu nhìn vào Bond yield – thước đo lạm phát kỳ vọng hiện tại thì có thể dễ thấy giá đã hoàn thành xong quá trình tạo đáy và đi lên. Nếu bond yield vẫn còn giữ được xu hướng tăng trong tương lai thì 2021 sẽ tiếp tục còn là một năm tươi sáng hơn nữa của tiền hàng hóa.

Thị trường chứng khoán

Hay chính là các chỉ số chứng khoán. Bất chấp một năm khó khăn của kinh tế, thương mại, thất nghiệp các chỉ số chứng khoán chính của hầu hết mọi quốc gia đều tăng điểm ấn tượng. Mô hình chữ K đã được xác lập giữa chứng khoán và nền kinh tế và một V formation đối với các chỉ số là điều ai ai cũng nhận thấy trong năm 2020.

Nguyên nhân cơ bản giải thích cho sự tăng điểm của chứng khoán thế giới đến từ chính sách lới lỏng tiền tệ và bơm tiền với quy mô vô tiền khoáng hậu của các chính phủ trên thế giới bên cạnh niềm tin kỳ vọng vào các tiến bộ trong cuộc đua phát triển vaccine.

Năm 2021 có thể vẫn sẽ là một năm tươi sáng của chứng khoán thế giới và việc bán ra là lựa chọn không thật sự khôn ngoan trong bối cảnh tất cả các quốc gia vẫn đang nỗ lực bơm tiền trong bối cảnh dịch bệnh dần được kiểm soát khi vaccine đi vào đời sống.

Tuy nhiên, việc mua vào các chỉ số chứng khoán Mỹ sẽ có thể ít được tối ưu hơn so với các chỉ số chứng khoán của các quốc gia khác, nhất là những quốc gia có nền kinh tế lấy xuất khẩu hàng hóa làm trọng do xu hướng lạm phát đang quay về.

Đăng ký nhận các bản tin phân tích sớm nhất

Lý do chứng khoán Mỹ sẽ không mạnh bằng chứng khoán nước ngoài đó là vì chỉ số DXY – thước đo sức mạnh đồng USD có khả năng còn suy yếu trong 2021 thêm nữa nên việc mua tài sản Mỹ như cổ phiếu Hoa Kỳ sẽ không thể tối đa hóa được lợi nhuận nếu ta đem so sánh với các thị trường chứng khoán khác.

Vàng

Nếu phải dùng kinh nghiệm cá nhân để tiên đoán thì năm 2021 có thể sẽ là một năm tương đối khó khăn với Vàng và các kim loại quý nói chung. Thông thường mọi người sẽ nghĩ khi USD suy yếu thì vàng được hưởng lợi nhưng điều này không phải luôn luôn đúng và năm 2021 rất có thể sẽ là một năm mà cả vàng và USD cùng suy yếu.

Có hai lý do chính ủng hộ cho việc Gold sẽ yếu. Thứ nhất đó là những tiến bộ mới đạt được trong quá trình phát triển vaccine sẽ mang kinh tế năm tới phát triển khá hơn, điều này làm mất đi vai trò trú ẩn của tài sản phòng thủ như Gold.

Điểm thứ hai nữa và mối quan hệ nghịch giữa Vàng và Lợi tức trái phiếu chính phủ (Bond Yield). Như có nói ở phía trên, bond yield hiện đã tạo đáy và đi lên, điều này sẽ gây áp lực lên giá vàng trong trung và dài hạn.

Dầu và các mặt hàng nguyên liệu cơ bản

Thị trường hàng hóa mà điển hình là Dầu cùng với các nguyên vật liệu cơ bản như Đồng, Nhôm,… sẽ có nhiều cơ hội bùng nổ trong năm tới. Thực tế là thị trường hàng hóa cũng đã tạo đáy từ hồi tháng 03/2020 cùng với các thị trường chứng khoán. Nhưng xu hướng đó vẫn có thể được kéo dài sang 2021 và thậm chí 2021 sẽ còn tăng mạnh hơn nữa khi kinh tế ngày càng tăng trưởng trở lại đẩy nhu cầu tiêu thụ các loại hàng hóa lên cao.

Không giống với Vàng, việc đồng USD suy yếu sẽ là một trong những lý do chính đẩy hàng hóa lên cao bởi một nguyên lý nguyên thủy nhất trong kinh tế học đó là “định nghĩa của lạm phát chính là đồng tiền mất giá” đồng tiền trong câu nói chính là đồng USD và khi lạm phát trở lại thì hàng hóa nhất là nhóm nguyên vật liệu hay năng lượng sẽ luôn là nhóm tài sản được hưởng lợi nhiều nhất.

Điều cuối cùng, những nhận định trên đây phần nhiều xuất phát từ quan điểm cá nhân dựa trên các dữ liệu của lịch sự nên khó tránh khỏi những điều chưa chắc đúng. Thêm vào đó, đây chỉ là những nhận định cho một timeframe trung và dài hạn, nên việc giao dịch trong ngắn hạn (intraday) sẽ không thật sự quá phụ thuộc vào các phân tích này. Chúng ta vẫn hoàn toàn có thể đưa ra một giao dịch chớp nhoáng, ngắn hạn trong biểu đồ H1 hay H4 đi ngược lại nếu có một tín hiệu giao dịch cụ thể, rõ ràng. Trader khác investor là ở chỗ đó!

Kết lại bài viết này, xin được dành lời chúc cho toàn thể anh chị em trader trên mọi miền tổ quốc một năm mới rồi dào sức khỏe và giao dịch thành công.