Sàn ECN, STP và Market Maker là gì?

Trong bài viết ngày hôm nay, tôi sẽ giải thích cho các bạn về những đặc điểm khác nhau của các Forex broker. Đã bao giờ bạn tự hỏi sự khác biệt giữa một DD, NDD, MM, STP và ECN là gì? Vậy thì, đây chính là bài viết sẽ trả lời hầu hết các […]

Trong bài viết ngày hôm nay, tôi sẽ giải thích cho các bạn về những đặc điểm khác nhau của các Forex broker. Đã bao giờ bạn tự hỏi sự khác biệt giữa một DD, NDD, MMSTP và ECN là gì? Vậy thì, đây chính là bài viết sẽ trả lời hầu hết các câu hỏi của bạn.

Trước hết, bạn cần phải hiểu rằng trong thế giới Forex phức tạp này, từ ‘broker’ (môi giới) có một ý nghĩa kép. Không giống như thị trường chứng khoán, môi giới chỉ đơn thuần là người đưa bạn vào một thị trường, còn trong thị trường Forex thì Broker thường CHÍNH LÀ thị trường.

Cũng xin lưu ý rằng “Thị trường” Forex mà tôi đề cập ở đây là rất khác so với các thị trường chứng khoán – đó là Forex thì không có sàn giao dịch tập trung, mặc dù CFTC có thể làm việc theo hướng đó. Khi chúng ta nói đến một thị trường Forex, nó thường có nghĩa là những gì tiếp cận với một thị trường liên ngân hàng, nơi mà một số ngân hàng hoặc các tổ chức khác hiển thị những lệnh và các giao dịch. Đây cũng thường được gọi là các nhà cung cấp thanh khoản hoặc nhà thanh toán bù trừ.

Theo Wikipedia:

  • Một  Broker là một bên trung gian giữa người mua và người bán
  • Một Market Maker là một công ty báo giá cả mua và giá bán trên thị trường tài chính hoặc hàng hóa, với hy vọng sẽ tạo ra lợi nhuận dựa trên spread.

Một Forex broker có thể chỉ là một broker (chỉ là một kênh giữa bạn và thị trường thực tế) hoặc là một Market Maker (người mua từ bạn và bán cho bạn) hoặc thậm chí cả hai! Bạn không hiểu? Hãy để tôi làm sảng tỏ điều này.

Market Maker (MM) là một công ty mà mua lẫn bán rất nhiều cho bạn. Đây cũng được gọi là một Dealing Desk (DD).

Các lệnh của bạn sẽ không bao giờ được giao dịch trên thị trường, đơn giản vì các broker LÀ thị trường. Khi bạn đọc được đâu đó rằng các broker giao dịch với bạn, điều này có phần không đúng, broker không nhất thiết phải giao dịch với bạn, họ chỉ đơn giản là một bên đối tác đối với giao dịch của bạn. Hiển nhiên rằng họ mong muốn bạn mất đi tiền bạc nhưng khi mọi người nói rằng các broker ăn cắp tiền hay là giao dịch với bạn thì điều này chỉ phục vụ cho mục đích marketing.

Các Market Maker cũng thường không bao giờ re-quote các lệnh bởi vì họ không cần gửi các lệnh của bạn đến thị trường liên ngân hàng, nhưng họ chọn có nên chấp nhận lệnh của bạn hay không. Ví dụ khi có quá nhiều trader đặt lệnh trên một cặp tiền tệ và cùng là lệnh mua hoặc bán, các Market Maker có thể không muốn nhận hết các rủi ro và có thể từ chối một số lệnh. Điều tương tự cũng có thể xảy ra khi đến giờ ra một tin tức “khủng” nào đó và đỉnh tiếp xúc của MM vượt quá mức được xác định trước nào đó.

Bạn có thể chắc chắn rằng các broker được quản lý bởi FSA và NFA “KHÔNG” được giao dịch với bạn như một số broker “không được quản lý” có thể làm. Và cùng với sự gia tăng tập trung vào tính minh bạch của các broker, thậm chí ngay cả khi họ không được kiểm soát, cũng sẽ không chơi thủ đoạn bẩn thỉu hoặc lừa đảo.

Các Forex broker, không tính đến các Market Maker, sẽ là một trong hai loại: Straight Through Processing Broker (STP) hoặc Electronic Communications Network Broker (ECN). Những loại broker này (đôi khi bị nhầm lẫn) được gọi là các nhà môi giới Non-Dealing Desk.

1. ECN Brokers:

ECN Broker, về bản chất, là một nhà môi giới, một trong những người cung cấp cho bạn quyền truy cập trực tiếp để hiển thị lệnh của bạn trên thị trường. Thu nhập của broker này đến từ việc cộng thêm 1 phần vào spread hiển thị cho bạn: ví dụ nếu spread trên một cặp EURUSD là 0,2 pips, broker này có thể hiển thị cho bạn spread là 0,5 pip và kiếm lời 0,3 pips trên mỗi giao dịch bạn thực hiện. Đối với một trader ECN nhỏ lẻ thường bị quá tầm với: do tính chất liên ngân hàng, các traders thường được yêu cầu để giao dịch rất nhiều và yêu cầu ký quỹ tối thiểu từ $ 50,000 đến $ 100,000. Sàn Fxpro gần đây đã cố gắng để trang trải khoảng này bằng cách cung cấp một nền tảng MT4 ECN đến cho các khách hàng cá nhân.

2. STP Brokers:

STP Broker là một loại của Market Making broker. Loại broker này, trong phần lớn thời gian, hiển thị báo giá riêng của mình (trong đó có tương quan với các tỷ giá thực của liên ngân hàng).

Và đây là một điều phức tạp: đôi khi loại broker này gửi các lệnh của bạn ra thị trường (hoạt động như một nhà môi giới STP), nhưng đôi khi lại không (như là sàn Market Maker).

Ví dụ, các trader thành công hoặc các thuật toán giao dịch hiệu quả sẽ được tự động chuyển đến thị trường trong khi các khách hàng nhỏ hoặc thua sẽ không được. Bằng cách này, các broker thu lời gấp đôi: một do tổn thất của khách hàng và một bởi không phải mất tiền cho các trader thành công (tất nhiên điều này không phải lúc nào cũng xảy ra, chỉ là phần lớn thời gian mà thôi).

Bằng cách này, phí hoa hồng comission của các broker STP đến từ hai nguồn: từ phần thua của các trader thất bại và tiền commission trên mỗi giao dịch được chuyển tới thị trường liên ngân hàng – ví dụ khi bạn giao dịch tại 2 pips với broker này, họ sẽ gửi lệnh của bạn đến một broker khác hoặc thị trường liên ngân hàng, khi đó họ sẽ lời 1 pip mà không có rủi ro nào.  

Mô hình này cũng có liên quan tới việc Re-quotes lệnh và từ chối lệnh thị trường của khách hàng. Khi bạn mở một lệnh lớn để chuyển đến cho thị trường, nhưng giá có thể đã thay đổi (đôi khi thị trường chuyển động thực sự rất nhanh) – do đó, các nhà môi giới đang phải đối mặt với hai lựa chọn: hoặc từ chối các lệnh yêu cầu để bạn có thể điều chỉnh giá hoặc khớp các lệnh  đó đồng nghĩa với việc chấp nhận rủi ro. Điều này có thể kết thúc một giao dịch thành công, có nghĩa là các Broker sẽ phải trả tiền cho bạn từ túi của họ.

Vậy làm thế nào để bạn phân biệt giữa một MM, STP hay ECN broker?

Khá dễ dàng để có thể nhận biết một ECN broker: ta không chỉ nhiều vào các yêu cầu về vốn tối thiểu, về giá bid / ask mà còn là độ sâu của giá (Depth Levels) sẽ quyết định đó là ECN Broker.

Bạn có thể phân biệt sự khác nhau giữa MM và STP? Có lẽ là không.

Rất khó để phân biệt giữa hai loại broker này, và đa phần các broker sử dụng một mô hình lai giữa 2 loại broker này. Như tôi đã đề cập ở phần đầu tiên: phần lớn các broker ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh được giám sát bởi FSA sẽ không giao dịch với bạn theo cách mà sẽ làm cho bạn mất tiền, không phải vì họ tốt bụng hay có đạo đức gì cả, chỉ vì điều này có thể gây ra những vấn đề với giấy phép của họ.